發(fā)布時間：2012-02-08 16:43:50
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金融業(yè)的薪酬水平居高不下廣受詬病，也成為“占領(lǐng)華爾街”運動的主要訴求之一。如果從更長的時間尺度檢視美國的情況，一切變得有趣起來。
經(jīng)濟學家托馬斯-菲利蓬（THOMAS PHILIPPON）和阿里爾-雷謝夫（ARIELL RESHEF）的研究表明，在20世紀初，金融業(yè)和私營部門其他行業(yè)支付給具有相似教育程度的員工的薪酬大體相當。但接下來，金融業(yè)薪酬就大幅上升，到華爾街崩盤的1929年，達到了其他行業(yè)的1.7倍。這一上升與金融領(lǐng)域一項幅度更大的上升相呼應(yīng)：菲利蓬最近提交給紐約聯(lián)儲的另一份研究報告顯示，金融中介的總成本（支付給金融機構(gòu)的全部薪酬和利潤）在1870年僅為2%，在1930年則上升到了6%.1929年崩盤后，這個趨勢并未立即扭轉(zhuǎn)，隨后的若干年里，金融業(yè)薪酬仍然很高。這是因為美國經(jīng)濟其他領(lǐng)域的薪酬都已下降。在20世紀30年代末，金融業(yè)與其他行業(yè)薪酬之比又回落至1：1附近，并在之后的30年里維持在這一水平；二戰(zhàn)結(jié)束后的幾年里，美國銀行家薪酬與其他專業(yè)人士大致相當。但20世紀70年代末以來，世界又迎來了一個新的周期：金融中介總成本從1950年的4%躍升至2010年的9%；金融業(yè)薪酬在2006年達到了私營部門其他行業(yè)薪酬的1.7倍——頗有諷刺意味的是，這個水平與1929年相同。值得注意的是，后大蕭條時代薪酬水平的下降會不會在后次貸時代出現(xiàn)？就目前而言，這樣的降幅還過于微小，但顯而易見的是，隨著監(jiān)管效果開始顯現(xiàn)、去杠桿化持續(xù)。